This book presents evidence that public debts in the advanced economies have surged in recent years to levels not recorded since the end of World War II, surpassing the heights reached during the First World War and the Great Depression. At the same time, private debt levels, particularly those of financial institutions and households, are in uncharted territory and are (in varying degrees) a contingent liability of the public sector in many countries. Historically, high leverage episodes have been associated with slower economic growth and a higher incidence of default or, more generally, restructuring of public and private debts. A more subtle form of debt restructuring in the guise of "financial repression" (which had its heyday during the tightly regulated Bretton Woods system) also importantly facilitated sharper and more rapid debt reduction than would have otherwise been the case from the late 1940s to the 1970s. It is conjectured here that the pressing needs of governments to reduce debt rollover risks and curb rising interest expenditures in light of the substantial debt overhang (combined with the widespread "official aversion" to explicit restructuring) are leading to a revival of financial repression--including more directed lending to government by captive domestic audiences (such as pension funds), explicit or implicit caps on interest rates, and tighter regulation on cross-border capital movements.
Carmen M. Reinhart Reihenfolge der Bücher (Chronologisch)
Carmen M. Reinharts einflussreiche Arbeit befasst sich mit den Auswirkungen von Wirtschafts- und Finanzkrisen. Sie untersucht sorgfältig historische Daten, um wiederkehrende Muster und Lehren aus der Vergangenheit aufzudecken und bietet eine kritische Perspektive auf die aktuelle Wirtschaftspolitik. Reinharts Fähigkeit, theoretische Erkenntnisse mit praktischen Auswirkungen zu verbinden, macht sie zu einer unverzichtbaren Stimme für das Verständnis der Komplexität der Weltwirtschaft.
Dieses Mal ist alles anders, dieses Mal kann es gar nicht so schlimm werden wie beim letzten Mal. Denn dieses Mal steht die Wirtschaft auf soliden Füßen und außerdem gibt es diesmal viel bessere Kontrollmechanismen als beim letzten Mal. Wann immer es in der Geschichte der Menschheit zu Krisen kam, diese oder ähnliche Sätze waren jedes Mal zu hören. Doch was ist dran an derartigen Behauptungen? Nicht besonders viel, haben Kenneth Rogoff und Carmen Reinhart herausgefunden. In akribischer Arbeit haben die beiden Autoren die Finanzkrisen der letzen acht Jahrhunderte in über 66 Ländern analysiert. In sechs Abschnitten stellen Reinhart und Rogoff ihre Untersuchungsergebnisse vor, beginnend bei den zugrundeliegenden theoretischen Ansätzen. Darauf basieren die folgenden Kapitel, in denen Auslands- und Inlandsschuldenkrisen sowie Bankenkrisen abgehandelt werden. Der vierte Abschnitt widmet sich dann auch der US-Subprimekrise und zeigt eindrucksvoll die Parallelen zu den vorhergegangenen Kapiteln. Zum Schluss ziehen die beiden Autoren die Lehren aus ihrer Untersuchung und kommen zu dem Ergebnis: Es ist dieses Mal eben doch nicht anders.