Liquide Aktien.
Übernahmerechtliche Tauschangebote und die Liquidität von Tauschaktien i.S.v. § 31 Abs. 2 S. 1 WpÜG im Lichte des Biofrontera-Beschlusses.
- 280 Seiten
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Die Liquidität von Tauschaktien gemäß § 31 Abs. 2 S. 1 WpÜG hat große praktische Bedeutung. Die Untersuchung zeigt, dass die zukünftige Aufnahmefähigkeit des Kapitalmarktes im Einzelfall zu prüfen ist, um handelsinduzierte Preisveränderungen zu minimieren. Zentrale Fragestellung ist die genaue Bestimmung der Liquidität, die seit jeher umstritten ist. Die Arbeit nutzt relevante Auslegungsmethoden und kommt zu dem Ergebnis, dass die zukünftige Aufnahmefähigkeit entscheidend für die Liquidität ist. Ein holistischer Ansatz wird verfolgt, indem Kriterien zur ausreichenden Aufnahmefähigkeit des Kapitalmarktes untersucht und in das Gestattungsverfahren der BaFin eingebettet werden. Die Arbeit gliedert sich in mehrere Abschnitte, beginnend mit einer Einführung in die Problematik und den rechtlichen Rahmen übernahmerechtlicher Tauschangebote. Der Beschluss des OLG Frankfurt a.M. wird analysiert, wobei dessen Kriterien und die Anwendung durch die BaFin behandelt werden. Zudem wird der Begriff der Liquidität im nationalen und europäischen Kontext ausgelegt. Die Determinanten der Aufnahmefähigkeit des Kapitalmarktes werden erörtert, einschließlich der relevanten Umstände für die Annahme ausreichender Aufnahmefähigkeit. Abschließend wird das Gestattungsverfahren der BaFin sowie die Ergebnisse in Thesenform präsentiert, ergänzt durch ein Literatur- und Sachwortverzeichnis.
