Performance of REITs

Die zyklische Entwicklung von Immobilienmärkten stellt für Praktiker und Wissenschaftler eine stete Herausforderung dar. Die aktuellen tiefgreifenden Umwälzungen der Kapitalmärkte geben diesem zentralen Forschungsthema der Immobilienökonomie zusätzlich Nahrung. Die englischsprachige Dissertation „Performance of REITs“, Band 49 der „Schriften zur Immobilienökonomie“, untersucht die Verknüpfung von Immobilienzyklen und Performance von REITs in dem Zeitraum von 1995 bis 2006. In diesem Zusammenhang spiegelt der Autor die Performance aller REITs einzeln und sektoral an der Entwicklung der individuellen Immobilienmärkte und untersucht sie über einen langen Zeitraum in ihrem zyklischen Verlauf. Mangels geeigneter empirischer Grundlagen in Deutschland und auch in Europa benutzt er hierfür Daten zu REITs in den USA, dem Herkunftsland und größten Markt für dieses Anlagemedium. Die Arbeit liefert entscheidende Hinweise zur Bedeutung von Marktzyklen für die Einkünfte und das Pricing von REITs als auch zur (In-)Effizienz von Immobilienkapitalmärkten durch die Integration von Immobilien- und Kapitalmärkten. Diese Dissertation ist aufgrund ihrer breiten empirischen Basis ein Meilenstein in der internationalen Zyklen- und REIT-Forschung. Sie enthält vielfältige Anregungen auch für den interessierten Praktiker, insbesondere für die Anlagepolitik und das Portfolio-Management von internationalen Investoren.