Determinanten der Kapitalstruktur

Eine der relevanten Aufgaben im Bereich der Unternehmensfinanzierung ist die Gestaltung der Kapitalstruktur, dem Verhältnis von Eigen- und Fremdkapital. Ziel dabei ist es, den „optimalen“ Verschuldungsgrad zu erreichen, bei dem der Unternehmenswert maximal ist. Dieser von Unternehmen zu Unternehmen unterschiedliche, ideale Verschuldungsgrad kann dabei von verschiedenen Determinanten abhängig sein. Aufbauend auf den Thesen von Modigliani und Miller werden zunächst die verschiedenen Determinanten der Kapitalstruktur mit ihren Wirkungsweisen laut Theorie dargestellt. Im Anschluss erfolgt eine empirische Untersuchung auf ihre praktische Relevanz und ihre tatsächlichen Wirkungsweisen anhand von Daten der 130 in DAX, MDAX und SDAX notierten deutschen Unternehmen.