Die Informationseffizienz der Märkte für Fremdwährungsanleihen von Schwellenländern: fixe Wechselkurssysteme und Finanzkrisen

AuszugIn dieser Arbeit wurden die Märkte für Fremdwährungsanleihen von Schwellenländern auf ihre Informationseffizienz hin überprüft. Die Definition der Informationseffizienz von Fama wurde hierzu weiterentwickelt und in zwei Komponenten aufgeteilt. Es wird eine dynamische und eine statische Informationseffizienz unterschieden. Ein Markt ist dynamisch informationseffizient, wenn fundamentale Daten akkurat verarbeitet werden. Ein Markt ist statisch informationseffizient, wenn es keine Arbitragemöglichkeiten zwischen Wertpapieren des gleichen Emissionslandes gibt. Es hat sich gezeigt, dass ein interessanter Untersuchungszeitpunkt für diesen Test auf Informationseffizienz der Moment extremer Marktbewegungen, welche bei Währungskrisen auftreten, ist. Der Test auf statische Informationseffizienz untersucht die Märkte auf Arbitragefreiheit. Beim Test auf dynamische Informationseffizienz wird in Kapitel 6 ein Gesamtindikator, der den fundamentalen Zustand der verschiedenen Volkswirtschaften zeigt, als Marktmodell verwendet.