Leverage Cycles Driving Asset Prices

An Empirical Analysis Using an Augmented Fama-French Four-Factor Model

Autor*innen

• Florian Reichert

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• 92 Seiten
• 4 Lesestunden

• Wirtschaft

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Die Untersuchung beleuchtet, wie die Verschuldungsfähigkeit von Investoren, definiert als Leverage, die Preisgestaltung von Vermögenswerten beeinflusst, basierend auf der Leverage-Zyklus-Theorie von Geanakoplos. Dazu werden zwei verschiedene Leverage-Maßnahmen entwickelt, um die Verschuldungsfähigkeit zu approximieren. Die empirische Analyse nutzt ein erweitertes Fama-French-Modell für den US-Aktienmarkt und zeigt, dass Leverage als Risikofaktor für Sub-Portfolios relevant ist, jedoch eine geringere wirtschaftliche Bedeutung im Vergleich zu etablierten Fama-French-Faktoren hat. Die Ergebnisse legen nahe, dass Leverage eine marginale zusätzliche Erklärungsleistung bietet und weitere Analysen rechtfertigt.

• Sprache: Deutsch
• Erscheinungsdatum: 2018
• Einband: Paperback